美日外汇基本面分析,

🗣 SL提问: 美日外汇基本面分析

✍️ Ai批改: 美日外汇（USD/JPY）基本面分析框架

1、宏观经济指标
美国经济数据：
GDP增长：强劲增长支撑美元（如2023年美国GDP增速高于日本）。
就业数据：非农就业、失业率（如美国失业率低于4%可能强化加息预期）。
通胀（CPI/PCE）：高通胀可能促使美联储加息（2022-2023年美联储激进加息推高USD/JPY至150以上）。
零售销售/消费者信心：反映内需，影响美元走势。

日本经济数据：
GDP与通缩风险：长期低通胀/通缩压制日元（如2023年日本核心CPI仍低于2%目标）。
失业率与工资增长：日本薪资增长疲软（2023年春斗薪资涨幅3.6%未根本改变宽松政策）。
贸易收支：日本长期贸易逆差（2022年逆差创纪录）施压日元。

2、货币政策分化
美联储政策：
2022-2023年加息525基点至5.25%-5.5%，美元利差优势显著。
2024年转向“higher for longer”，降息预期推迟（如6月CPI超预期后降息概率下降）。

日本央行政策：
维持负利率（-0.1%）及YCC（收益率曲线控制）至2024年7月。
2024年3月退出负利率但维持宽松，日元反弹有限（USD/JPY短暂跌破145后回升）。
关注下一步加息节奏（市场预期2024年Q4可能再加息）。

3、利差与套息交易
美日10年期国债利差：2023年峰值超4%，吸引套息交易（借低息日元买高息美元资产）。
2024年7月利差仍达3.5%以上，支撑USD/JPY高位。

4、地缘政治与风险情绪
避险需求：全球动荡（如俄乌战争）通常利好日元，但2022-2024年利差主导，日元避险属性弱化。
美日关系：联合干预风险（如2022年日本耗资600亿美元干预汇市，但效果短暂）。

5、政府干预风险
日本财务省可能干预的阈值：
2022年干预区间145-152。
2024年6月USD/JPY突破160后疑似干预，汇价急跌至154。

6、技术面配合
关键水平：
支撑位：155（干预心理位）、150（政策底线）。
阻力位：160（2024年高点）、165（1990年水平）。

当前情景（2024年7月）
驱动因素：
美联储推迟降息：6月点阵图显示年内或仅降息1次，美元保持强势。
日本央行缓慢紧缩：7月会议维持利率不变，日元承压。
利差持续：美日利差未见显著收窄，套息交易活跃。
干预担忧：160上方日本当局口头警告增多。

未来关注点：
美国非农/CPI数据（若降温或引发美元回调）。
日本央行加息信号（需看到通胀持续超2%）。
G7对日元贬值的态度（避免竞争性贬值指控）。

结论
短期（1-3个月）：USD/JPY或维持155-160区间，受利差和干预博弈影响。
中期（6-12个月）：若美联储降息启动且日本央行加息，可能回落至145-150。
风险提示：日本意外激进紧缩或美国经济衰退将逆转趋势。

建议结合技术分析（如RSI超买/超卖）和实时政策信号灵活操作。